De cara a octubre, entendemos que las acciones podrían tener un rebote técnico ante valuaciones más atractivas. Tras la fuerte corrección exhibida en agosto y septiembre, creemos que este rebote podría ser liderado por el sector financiero, por lo que mantenemos nuestra sobreponderación al sector. Seguimos constructivos con los bancos, en un contexto en el que la mora habría hecho pico en julio/agosto y los balances al Q2 aún no reflejaron el impacto positivo de las medidas anunciadas por el gobierno en agosto. En relación con esto último, los préstamos en dólares subieron más de 3,0% en septiembre impulsados por la extensión de créditos en moneda extranjera a empresas no generadoras de divisas.

A su vez, consideramos prudente mantener exposición al sector energético en un contexto en el que el petróleo se mantiene en niveles elevados, dados los vaivenes en el conflicto de Medio Oriente. Los proyectos de exportación de O&G desde Vaca Muerta se perfilan como los grandes ganadores en un mundo que ve el estrecho de Ormuz como un foco de conflictos geopolíticos.

Por último, mantenemos una porción menor en acciones puntuales de servicios públicos con valuación atractiva y riesgo regulatorio contenido, además de permanecer en Telecom, a la espera de que se destrabe pronto la adquisición de Telefónica.